金融时报：虚假服务贸易成为中国资本外逃新渠道

据独立研究机构“东方资本调研” （Orient Capital Research）董事兼总经理安德鲁•科利尔为英国金融时报撰文称，在中国经济面临下行风险的背景下，中国投资者发现了一种逃避中国监管机构的监管、偷偷将资金转移出境的新方法，就是为虚假服务贸易付款。

Reuters

文章回顾称，最近几年，精明的投资者通过虚开发票金额的方式，偷偷将资金转移出境。2014年第四季度，中国银监会(CBRC)意识到了这种资本外逃手段，开始要求银行在向此类海外交易拨付外汇时提供更多的文件。这让这种逃避资本管控的方式变得更难成功。

但是，银行家为他们的客户找到了一种将资金转移出境的新方法：服务贸易付款。在这种方式中，他们不是为某种商品多付款，而是干脆为一项从未发生的服务付款。

文章认为，这种资本外逃现象的原因是，随着中国房地产泡沫趋于结束，中国较富人群不再能够通过影子银行快速赚钱。许多人还面临中国国家主席习近平持续反腐的打击。与此同时，国内生产总值(GDP)增速下降也导致了投资者倾向在海外寻求资金安全港。

服务贸易数据反映出这种新的资本外逃渠道。中国的服务贸易逆差正在扩大。2014年，服务贸易逆差为1980亿美元，比2013年高出59.1%。就2014年第四季度来说，服务贸易逆差比2013年同期高出170%。同样，通过服务贸易外逃的资本也在增加。平均每季度通过服务贸易外逃的资金数量，从2009年的400亿美元增加到2014年的960亿美元，翻了一倍多。

文章列举了过去几个月流行的手法，其中包括：留学项目、银行间借贷、国内公司的海外分支机构和虚假的合资企业。

银行业人士估计，多达40%的较大型服务贸易实际上没有发生服务。这表明在所有服务贸易付款中，近2000亿美元实际上永远流到了境外。该数字可能在2015年翻倍。

后果是，如果中国的货币供应中有3000亿美元至4000亿美元在2015年流出境外，那将对全球宏观经济产生巨大的影响，受影响的将包括人民币价值、中国国内货币供应数量和中国刺激经济的能力。这些资金还对所投向的全球资产的价值产生巨大的影响，比如海外房地产和股票。资本外逃还可能迫使中国抛售掌控的一些资产。

作者最后表示，有理由认为，中国外管局控制资本外逃的能力低于普遍的想象。