法国电力核能两大巨头围绕收购方案展开博弈

在欧洲经济整体低迷的大背景下，法国几大工业巨头的日子也不好过，其中最为典型就是核能公司阿海珐（Areva）。作为该领域的全球领导企业，阿海珐2014年巨亏近50亿欧元，今年五月宣布将在全球范围内裁员6000人。在此之际，法国政府迫切希望另一家巨型公司  法国电力公司（EDF）能够出手纾困。

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两家公司虽然业务紧密交叉，阿海珐是法电重要的设备供应商，但它们彼此并不和睦。在法国工业界，两家公司的前高管也以关系紧张而著称。法电对于援助阿海珐态度并不热心。即便出于法国政府的压力不得不出手，两大公司在收购模式和估价问题上的博弈也还有很长的路要走。

在收购模式上，阿海珐方面更倾向与和法电在工程领域建立有限的联合关系，因为一旦把核反应堆整体剥离出去，就意味着阿海珐自己只剩下铀矿和核燃料，宣告在核能产业上下游全面发展的“整体模式”告终，而这正是阿海珐自创立以来一直奉行的模式。

相反，法电方面并不甘心停留在收购核电站工程上，它的胃口更大。早在今年五月初，知情人士就透露称，法电公司已经准备好对阿海珐的核电站提出报价，方案包括工程合同、核反应堆的制造和维护等各方面。

此外，无论以哪种收购模式进行，最终都将面临估价问题。即便只收购阿海珐核反应堆的工程部分，两家公司的估价也相去甚远。此前法电对核电站工程的估价是2.8亿到3亿欧元，而阿海珐则开价10亿。

在这种背景下，5月19日，法电针对阿海珐核反应堆分支提出初步收购方案，但同时摆出鲜明的攻守兼备姿态，表示只有当达成一个“市场价格”、并且针对后者的债务取得担保的情况下，才会把这个方案进一步细化。

法电公司董事长让-贝尔纳•列维（Jean-Bernard Lévy）通过《费加罗报》喊话说，这宗交易只能在市场价基础上完成，它必须保证法电公司不能因为阿海珐过去的经营不善而蒙受损失，尤其是在芬兰项目问题上更是如此。他个人的职责是维护法电公司的利益。

他还透露说，几天后，法电方面准备向阿海珐和法国政府提出收购方案。他声称，法电这份“雄心勃勃”的报价会尊重并且保全阿海珐核反应堆领域的技术能力，同时对法国或者外国的其他合作伙伴打开大门。

根据这份收购方案的设想，法电将设立一个新的子公司作为分支机构，并且可能在后者的资本结构中引入其他合作伙伴参股。按照董事长列维的说法，这家公司在业务上和管理上有很大自主性，但同时也会和最大股东法电公司紧密协作，以保证运营效率。

鉴于此前阿海珐作为供货商，导致法国本土的弗拉芒维尔（Flamanville）和芬兰奥尔基洛托两座EPR核反应堆因为设备质量问题迟迟无法投产，法电公司保证今后将最大程度地掌控阿海珐产品的成本和质量。列维透露说，弗拉芒维尔核反应堆设备已经通过测试，不会再造成新的延误，预计2017年投入运行；但是，法电并不愿意承担芬兰项目的负债，并要求法国政府出面进行担保。

而根据《费加罗报》了解到的消息，这宗收购案的主要当事方将于6月3日在总统府开会协商，并确定下一次公布重大消息的日程。法电提出报价不是博弈的结束，相反，博弈才正式拉开帷幕。