标准普尔：中国海外并购增加欧美企业金融风险

法国总统选举前的政党动向、美国新总统特朗普有关移民问题的政令在美国以及世界各地引发的抗议、加拿大魁北克大清真寺恐怖袭击事件等等是31日出版的法国全国性大报重点报道的内容。关于中国，财经报刊《回声报》针对近年来中国海外投资收购热引发的忧虑，报道金融分析机构标准普尔的一项调查报告，认为中国的海外收购潮增加了收购目标企业的金融风险。

根据《回声报》列出的数据图表，中国资金在欧美国家的收购行动自2014年以后直线飚升，达到前所未有的高纪录，而在许多竞购过程中，相对于欧美企业，中国企业更容易给出高价，实现收购。欧美国家有关当局纷纷陷入防守，忧心欧美企业由此面对的金融风险。标准普尔的这份报告分析了包括中国化工集团对瑞士农业化学巨头先正达的并购行动在内的二十多项中国收购案例，针对这种靠债务支撑的攻击性收购战略提出警告。先正达是迄今为止中国最大手笔的海外并购行动。报告认为，中国企业的收购行动在大部分情况下都对并购企业的信贷情况产生负面影响，因为控制权转移到了资金状况不好的买主手中。报告解释指出，收购高峰得益于中国目前特殊的融资条件。比如，中国发展银行或丝路基金面对国营企业的宽松的融资政策，使得那些债台高筑的企业集团可以获得高于其业绩六至八倍的高杠杆，低价获得资金；此外，为减少中国电子工业对芯片进口的依赖而设立的公共投资工具十分活跃。但这种对债务杠杆的高度宽容恰恰让欧美企业十分不安，因为这种通过高杠杆完成的收购行动提升了被收购企业的压力，中国企业自身形势也变得脆弱。报告指出，母公司在资金形势微妙的情况下，会转移子公司的资产，或者在遇到资金困难时增加负债。而且不仅如此，在某些情况下，母公司倒闭可以连带其在欧洲的子公司破产，哪怕是这家子公司资金情况良好。因此，被中国企业并购的欧美企业偿还债务的能力有可能被削弱。报告认为，更严重的问题是中国政府以前一直无条件支持企业并购行动，如今则加强了对资金外流的控制，今后可能也会逐渐减少对国企并购行动的支持，而且，即便这种支持依旧，也不能肯定外国目标企业可以得到中国政府的特别支持。

《回声报》同时报道了美国面对中国企业并购行动想出的对策。越来越多的中国企业的并购计划在美国受阻，而这种阻止努力也延展到了欧洲。《回声报》文章就此写道：中美贸易战在欧洲找到了新战场。欧洲面对中国的投资热潮各行其是，难以招架，而美国的外国投资监管机构近期则成功拒绝了两项中国在欧洲的收购计划。随着特朗普政府上任，类似案例有可能增加。新任美国贸易代表一直对中国的商业行为批评有加。根据该报的数据图表，自２０１４年以来，美国方面拒绝中国企业收购计划的案例也呈直线上升的态势。文章引述一名美国专家指出，在如何控制外国投资、尤其是那些针对同样在美国领土上发展的欧洲企业的投资的问题上，欧美两地间的非正式合作越来越频繁。根据这篇文章的介绍，一些保险公司甚至针对外国、尤其是中国投资人设立了专门的保险业务，就外国买方企业尤其是中国买主完成并购行动，向欧美卖主提供更多的保证。

一度曾深陷排放检验造假丑闻困扰的德国大众汽车集团超越日本丰田，成为全球销量最大集团。《回声报》和《费加罗报》都就此发表报道文章，认为是中国市场挽救了大众集团。

今天法国各大报纸头版主题侧重各不相同。法国左翼政党总统候选人党内初选活动刚刚结束，右翼倾向的《费加罗报》在头版以大版篇幅报道社会党阵营内部不少人向独立候选人、前经济部长马克隆靠拢的趋势，预言刚刚在初选活动中胜出的社会党总统候选人、前教育部长阿蒙整合左翼阵营的努力将困难重重；天主教报刊《十字架报》则针对左右翼阵营党内初选活动的意外结果，在头版凸出本届总统选举充满未知的不确定性；左翼倾向的《解放报》今天则在头版重点评论美国总统特朗普的移民政策，认为特朗普的作为已经将美国带到了民主体制的边缘；《回声报》的头版话题流露着几分乐观，认为法国企业形势终于出现好转；法共《人道报》头版凸出的话题是巴黎蓬皮杜文化中心四十周年。