中国经济存在硬着陆风险

历经一个夏季的动荡后，中国政府试图安抚市场对中国经济上气不接下气的忧虑。分析家指出，但推出的药方似乎很难发挥效果。除了政府承诺的经济改革停滞不前，成长放缓也让当局的经济调整是在痛苦中进行。

仅在六个月之前，中国总理李克强宣布，今年中国GDP成长率约7 %，也就是明显的放缓，并称这是一个“新的正常化”成长率现象。

世界第二大经济体的中国，2014年经济成长下滑到7.3 %，亦即创近二十五年来的新低，接着今年第二季度下滑到7 %。再来是一连串黯淡数据的出现，以及自六月中旬以来中国股市雪崩般剧跌逾30 %。

周日（13日），中国政府公布八月份稍微反弹的数据，工业生产指数年增幅为6.1 %，比七月份高，但明显比彭博社预期的6.4来得低。

至于零售业方面，家庭消费晴雨表指出，八月份年增率为10.8 %，比七月份（10.5 %）增加。

人民币的突然贬值，普遍被视为政府企图刺激出口，因而导致整个市场神经绷得更紧。

但李克强却在周四大连达沃斯世界经济论坛面对中外企业人士时保证说，情况在政府掌控之下。

他斩钉截铁地向企业家们说，一旦经济发出显示超出合宜范围的信号时，我们会有适当的反应方式，中国经济不会出现硬着陆。

法新社指出，当然，北京政府推出了多种刺激经济措施，但明显未能成功，特别是也让其改革的承诺跳票，因中国目前理应更加大市场自由化的力度。

中国的做法是，在今年夏季时，为阻止股市跌跌不休而进行大规模的干预，估计投下了2340亿美元购买股票，而且仍旧是采暗中操盘来维持人民币汇率。

一名独立评论员章家敦（Gordon Chang）接受法新社采访时指出，什么措施都没用，中国政府目前所能作的是减缓经济成长下滑速度，但不能扭转这种趋势。

他感叹地说，中国的技术官僚显得无能及无意识。

操作空间

中国政府在八月份宣布做出十个月以来的第五次下令银行降低存款准备金，旨在能够提供更多的市场资金。

中国政府也加强更多公共支出及基础建设投资，同时还承诺将大范围降税。

上海复旦大学教授张军（音译）向法新社说，政府还有操作的空间。
根据某些专家指出，中国经济“硬着陆”的机会很小，不过，张军警惕当局说，“风险仍存在。一切在于当局如何使用其资源的方式。”他并主张，再度缩减企业及地方政府债务。

事实上，今年上半年，中国大商业银行的“信用风险（也就是有还债违约风险）”总是明显地膨胀，企业遭受经济不景气。

澳新银行分析师刘立岗（音译）警告说，在此情况下，银行在贷款给经济实体时就更加谨慎、冷处理。接着，就可能进入一个慢性的经济通缩恶性循环。为了微小化这个危机，政府应该采取一些积极政策。

拙劣干预

根据国营的投资银行“中国国际金融有限公司”指出，中国可以在三年内拨款1.2兆人民币（折合约1880亿美元）的预算来刺激提振经济。

这比起2008年金融危机爆发后投入的4兆元人民币提振经济计划，可说瞠乎其后。

不过，中国现今为此付出代价：这种巨额资金投入导致公私营企业大批举债，以及导致房地产市场过热。

如今，中国政府表示，想要避免重复这种计划的做法。

中国工业银行分析师卢正伟评论说，对于中国来说，其最大的风险来自于走上错误的经济政策，这会动摇投资人及消费者信心。他认为，为了获得市场信心，中国当局应该加强人民币兑换的改革，应该尊重市场机制，而不要阻碍它。

同样地，“马修斯亚洲基金”的策略专家安迪罗斯曼也说，为了支撑股市而进行干预是拙劣做法，既不受欢迎，也徒劳无功。幸好中国领导人现今已明白了这点，我们可以期待他们不会再犯同样的错误。