正如观察家们普遍预测的那样，中国央行周日宣布再度下调利率，这是央行自去年十一月以来，第三次下调利率。不过，下调的利率的幅度任然低于大多数观察家们的预估，中国人民银行周日宣布，从今天周一开始，将银行的一年期贷款的基准利率的百分点下调0.25个百分点，从原先的5.35%下降至5.1%，同样，一年期存款的基准利率也从原先的2.5%下调至2.25%。
中国央行周日宣布上述消息之后，中国股市乃至整个亚洲地区的股市都普遍上扬，中国上证综合指数上周大跌了5.3%，而今天却大涨近3%。深圳股市今天也上涨3.2%。日本日经指数今天开盘上升了1.33%。
当然，亚洲股市上扬的原因还在于美国劳工部刚刚出台有关四月份美国就业状况有所改善的报告。
不过，同前两次降息一样，中国央行此次降息引发业内人士同样的反应，那就是降息幅度太低，不足以获得预期的效果。
我们知道，中国今年的经济增长预测将是近二十五年来的最低增幅，今年第一季度中国的经济增长仅为7%，专家怀疑中国全年经济增长是否能够维持7%。而中国官方担心远低于7％的增长率可能对中国经济造成巨大的威胁。
而中国国家统计局上个月公布的系列数字显示无论是消费者物价指数 （CPI）、生产者价格指数（PPI）还是採购经理人指数（PMI），都呈下行趋势。为了降低企业和个人融资成本，促进投资与消费，中国央行因此决定第三次降息。
不过，市场普遍预期，央行在降息之后，很可能在年内再度降息。路透社引述彭博新闻社的多位经济学家指出，周日的举措很可能不是央行放松货币政策的最后一次行动。
瑞士银行的经济学家汪涛和胡志鹏则进一步预估说，中国央行在年内，很可能是在第三季度，至少再降息25个基点，以将实际利率拉回至2014年平均水平。维持全年GDP增长6.8%的预测不变。
民生证券研究院执行院长管清友也表示，降息之后还会有降息。他分析说，虽然货币市场利率已经显著下行，但考虑地方政府债务需要置换，债务置换就需要市场资金长期流动，因此，降息还将不断继续。
海通证券公司的姜超则认为未来或将有4次以上降息。因为他指出首先中国银行贷款实际利率超过经济增速1%，不利于经济发展。其次，中国总理李克强此前视察银行时指出，银行贷款率超过6%超过企业平均利润率的5%，认为类似的现象不合理。
对上述分析说来说，中国央行将再度宣布降息几乎已成定局。不过，中国的货币宽松政策是否有可能引发负面效应？纽约时报周一发表标题为《中国再次降息以期遏制经济下滑》的文章尖锐地指出，“中国的政策制定者们现在 面临着一个他们不愿做出的选择。他们可以继续降低利率和银行准备金要求，以刺激银行放贷，保持经济有相当强劲的增长。但是，更多的贷款只会进一步扩大债务负 担，特别是地方政府和国有企业的债务负担，这两方面的债务在经济产出中所占的份额，自从2008年、2009年的全球金融危机以来，一直在快速增长。”
换句话说，中国央行的降息政策同2008年金融危机之后，中国政府出台的用四万亿投资来刺激经济的政策是否同出一辙？
瑞穗证劵亚洲公司总经理、首席经济学家沈建光周一在英国金融时报发表文章从侧面回答了上述问题。沈建光文章的标题就叫做：降息是否重回“四万亿”老路？
作者认为，四万亿的主要后遗症就是地方政府的债务问题，而北京政府完全可以通过增加中央政府债务，置换地方政府债务，从而化解地方融资平台债务和银行坏账风险。
下一步值得关注的是，沈建光的上述推测是否会演变成事实，我们大家不妨拭目以待。
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