农历新年前夕 中国证监会由吴清接手 救市举措治标不治本

中国免去易会满的中国证监会党委书记、主席职务。此前中国股市已经历数年下跌，最近几天尤其是农历新年前夕，对中国官员而言，股市成为一个日益敏感的话题。

Un pont avec un panneau indique les cours de la Bourse dans le quartier financier de Shanghai, en Chine, le 22 février 2022. AFP - HECTOR RETAMAL

据华尔街日报周四日一家官方通讯社报道，上海市委副书记吴清接棒易会满，成为中国证监会主席。

此前，监管机构和政府官员越来越多地试图结束中国股市的长期下跌，股市下跌已严重打击中国散户投资者的信心。上周末，成千上万名愤怒的散户投资者涌入美国、印度和日本驻华大使馆的社媒评论区，发泄他们的不满。

免去易会满职务的决定与八年前另一位前中国证监会主席肖钢被免职的情况类似。肖钢在2015年夏季股市大幅下挫期间担任中国证监会主席，引入了熔断机制，该机制允许股价大幅下跌的交易日提前停止交易。此举加剧了市场信心的丧失，2016年1月肖钢被免职。

中国最高政府机构国务院上个月呼吁采取更多措施稳定股市并提振信心，中国证监会此后也发表了几份声明，试图安抚投资者的不安情绪。

根据官方声明，易会满周日主持了中国证监会的一次会议，会上该监管机构誓言维护资本市场的稳定。

报道提到，周二，在中国主权财富基金的子公司中央汇金宣布扩大ETF增持范围后，股市反弹。中国证监会进一步承诺增强市场信心，以及本周对交易规则做出的一些调整，也为股市提供了支持。

在易会满被宣布免职之前，中国股市周三上涨。沪深300指数收盘上涨1%，上证综指收盘上涨1.4%。

但最近的上涨并没有收复中国股市上个月的全部失地。今年以来，中国基准沪深300指数下跌2.5%，尽管该指数已连续三天上涨。如今，中国股市已经进入下跌的第四个年头。

2023年，沪深300指数累计下跌超过11%，与其他地区的上涨形成鲜明对比： 美国股市一路上扬，日本股指接近30多年来的最高水平。

报道强调出，易会满是在2019年的另一段股市疲软期间接替刘士余出任中国证监会主席的。在此之前，易会满曾任全球最大银行工商银行的董事长。刘士余在离开证监会后被控贪腐。

新任证监会主席吴清拥有多年在中国证监会和上海证券交易所工作的经验。吴清拥有经济学博士学位。

值得注意的是，这波反弹其实主要受到北京接连两日高调救市的拉抬，包括中国人民银行2月5日正式调降存款准备率0.5个百分点，相当于向资本市场释出1万亿人民币的资金。

另据彭博社6日引述北京不具名的消息人士称，中国证监会将向习近平简报最新市况和救市方案，虽然确切开会时间和讨论细节不明，但市场已受到“习近平要出马总指挥”的激励，开出红盘。

中国救市只治标不治本

有意思的是，华尔街日报另一篇报道认为，上一次中国政府为阻止市场下跌而使出浑身解数是在2015年，当时中国也面临着房地产严重低迷的局面。但两者之间存在着关键的差异。

该报道写道，那时，股市本身就是不稳定的一大根源。2015年初，随着散户甚至上市公司本身在官方媒体的加油助威下匆忙入市，对股票的杠杆押注急剧上升。沪深300指数在不到一年的时间里翻了一倍多，在2015年6月达到顶峰。股市融资余额增长四倍多，达到2.3万亿元。当泡沫破灭时，随着投资者抛售股票或其他资产以偿还债务，这引发造成恶性循环的风险。

如今，股市融资余额比之前的峰值低了近40%，而且一直在走低。这次的市场崩溃，并不是因为不断收缩的股市融资泡沫威胁到了金融稳定，而是与现实息息相关，它反映了人们对结构性增长放缓、房地产市场缓慢内爆和政策不确定性的担忧。