美联储讨论降息幅度

在即将于本月稍晚实施10年来的首次降息之际，美国联邦储备委员会(美联储/FED)决策者周二就应当降息25个还是50个基点摆出了各自的论据。虽然没有明显的经济衰退迹象，但一些政策制定者认为，美中贸易战损害美国企业信心、全球制造业放缓以及国内通胀低于美联储2%的目标，可能就构成了现在需要迅速积极行动的充分理由。

路透社报道，联邦公开市场委员会(FOMC)副主席兼纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯(John Williams)表示，当利率和通胀都处于较低水平时，决策者不能只准备不行动，坐等潜在的经济问题爆发。FOMC是美联储负责制定利率的委员会。

“与其坐等灾难发生，不如采取预防措施，”威廉姆斯在纽约举行的一个关于央行议题的学术会议上表示，尤其是在目前政策利率目标区间为2.25-2.50%、利率比以往更接近于零的情况下。

“当你手头只有这么多刺激措施时，在经济陷入困境的第一个迹象出现时便迅速采取行动降低利率，将会产生事半功倍的效果。”

“人们可能开始预期通胀将维持这样的状态，形成一个反馈回路，在长期进一步推低通胀，”威廉姆斯称，“平均通胀水平回落，将意味着经济低迷时期可降息的空间缩小，从而使政策制定者更难实现其政策目标。”

威廉姆斯表示，面对“不利经济状况”迅速采取行动降息，并在更长时间内维持较低利率水平，“应可使经济具备免疫力，抵御通胀过低这种更阴险的疾病”或经济灾难。

这些论点与美联储几个月前的观点大相径庭。去年美联储升息，称预计通胀将升向目标。今年稍早，美联储官员承诺采取利率行动前保持耐心，观察贸易战和全球经济放缓风险是否有可能对经济增长产生严重影响。

美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)则称，决策者可能需要尽早采取行动刺激美国经济，以防范风险上升。

“你不必等到情况变得如此糟糕，才采取一系列大幅降息，”克拉里达在接受福克斯商业新闻网采访时表示，“如果你能采取举措，就不要等到数据决定性地转向。”

市场对这两位地位仅次于主席鲍威尔的美联储高级官员的讲话迅速做出反应。他们将是美联储7月30-31日政策会议上，可就利率进行投票的委员之一。美联储当前的政策利率目标设定在2.25%-2.5%的区间。

相形之下，直到最近还怀疑是否应该降息的达拉斯联储总裁柯普朗说，他现在认为“战术性”降息0.25个百分点或可应对债券投资者明显所见的风险。“如果采取行动是恰当的，对我来说这么做的最好理由就是曲线的形状，”柯普朗在华盛顿对记者表示。他指的是债券收益率曲线“倒挂”的情形，这是经济衰退的典型警告信号。

这些不同的论据显示出，美联储7月30-31日会议即将降息之际，对为什么需要降息并未达成共识。

决策者已经指出，在经济仍在增长、失业率创纪录低位的情况下，降息的理由包括国际风险、总统特朗普贸易政策的不确定性、债市价格、通胀疲软和其他因素。

美联储主席鲍威尔周二在巴黎发表讲话时重申，将“采取适当行动”以保持美国经济扩张。鲍威尔称，即使经济继续“稳健”增长，帮助维持“就业市场强劲”，但通胀低于美联储目标以及一系列“不确定性”，更难对前景依然乐观抱有信心。