全球债务状况和有关的预期

听众朋友，2016年全球债务发售达到了创纪录的水平，全球发债总量达6.6万亿美元，其中公司债券发行总额达到3.6万亿美元，打破了2006年创下的年度纪录。有分析指出，2016年可能是当前周期债务发行的巅峰，因为美联储预测未来会进一步加息，主要发债方是那些积极利用廉价借债成本的公司。

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分析人士指出，今年公司债发售总额上升凸显了欧洲和日本的负利率政策，以及相对谨慎的美联储鼓励了企业提升杠杆。公司债券销售额同比增长8%，达3.6万亿美元，领头的是那些为大规模并购筹资而进行的100亿美元以上的巨额交易。其余债务包括通过银团、美国和国际机构发售的主权债券、抵押贷款支持证券和担保债券。这些数字不包括在定期拍卖中售出的主权债务。在2016年银行承销的10大债券发售案中，有8起的发行方是公司，包括啤酒酿造商百威英博、个人电脑制造商戴尔以及软件巨头微软。有专家指出，全球发债规模创下新高的最主要原因在于，当下全球普遍处于宽松状态，多个主要经济体内低利率乃至负利率的实行导致债务成本走低，进而推高了债务的销售；另外，今年全球经济增长普遍放缓，在产能利用率下滑的背景下，无论是政府还是企业都需要依靠借款来清算此前欠下的利息，或者依靠借款来维持现状。

2016年发债最激进的国家当属中国和日本，二者今年的债券发行量同比增幅分别达到23%和30%。正因如此，这两个国家的高负债问题常常被国际清算银行等国际机构发出警告。虽然中国方面称当前并无债务危机风险，但有业内人士依然强调，需要谨慎小心。中国国务院发展研究中心专家日前也表示，当前一些处置和防范风险的措施并没有从根本上消除金融风险，而是暂时将其后移，让金融环境变得更加复杂；中国供给侧结构性改革一定要格外注重防范金融风险，需从采取预防性措施、调整风险承受能力、加快金融体制改革等六方面入手予以应对。

最近惠誉将比利时的债务评级从AA下调至AA-，称比利时债务相对较高，财政赤字目标向上调整。比利时债务占其GDP的比重高达105.8%。美国政府债券市场也出现暴跌，共和党掌控白宫和国会，再加上特朗普承诺推出1万亿美元减税和基础设施投资的经济刺激方案，导致全球债券市场出现重大转变，债券价格暴跌，借款成本上升，投资者押注通胀终将卷土重来。与此同时，希腊的债务危机尚未解套。欧元集团决定暂停希腊短期救助计划，从而在2060年前减少20%的公共债务，直到希腊完全达到救助目标。不过欧元集团决定，欧洲稳定机制将从1月起适用于希腊短期债务救助。

有媒体报道说，非洲面临即将到来的主权债务危机。2008年全球经济危机后，非洲各国为拓宽融资渠道，采取发行主权债券的模式，即发行以美元计算的EUROBOND。2006年，塞舌尔成为第一个发行主权债券的国家。2010年至2015年间，10多个次撒哈拉国家陆续发行了主权债券，共计金额195亿美元。这些债券将从2021年-2025年到期，到期后各国每年需要支付40亿美元回购，五年共计200亿美元；而目前各国需要每年支付15亿美元支付券息，为期10年，共计150亿美元。综上，发行债券的非洲国家已经背上了350亿美元的主权债务。

随着债券逐步到期，加纳因债务利息成本上升、政策下降、外部动荡等原因，已经面临主权债务危机，开始向国际货币基金组织寻求紧急援助，并收紧国内税收政策，增加国家收入度过难关。报道称，主权债券存在风险包括，第一，金融成本风险。汇率变化必须考虑在内，除非该国确信出口收入有偿还债务的能力。但全球大宗商品价格下滑、中国需求下降、美元升值等原因，增加了各国还贷压力；第二，债务可持续性。如果债务管理不好，将引发还贷风险。非洲各国将借款主要投资于非营利性基础设施建设，加剧了政府无法筹资还贷的风险。