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亚洲经济从第二季度起转向复苏

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亚洲经济从第二季度起转向复苏
 

听众朋友,瑞银财富管理周二发表的报告称,有两项迹象显示第二季以至未来季度将会转向复苏:贸易增长及半导体行业于3月出现改善,且货币政策正在宽松;此外,虽然美国公债收益率曲线倒挂存在风险,惟经济衰退仍不大可能发生。此前,因受到贸易及内部需求疲弱的拖累,今年首季如预期的那样整个亚洲经济表现较弱。

瑞银财富管理表示,全球更多央行采取了偏鸽的取态,亚洲趋于宽松的货币政策将带动开支温和复苏。中国的宽松处于成熟阶段但料未来仍会继续宽松,该行预期中国人民银行仍将下调存款准备金率一至两次,因经济增长及贸易稳定依然是一项大挑战。瑞银撰写的5月《投资亚太》报告指出,工业生产出现转势的先决条件正在落实到位,而IT板块看来将领导这一波的反弹。韩国半导体库存与出货比率于2月开始下降,随着3月的数据陆续公布,预期台湾及日本亦将出现类似趋势。

在众多的市场风险中,包括贸易谈判及油价飙升,以近期美国公债收益率曲线倒挂更受关注,但报告认为,温和的倒挂不一定预示着美国经济将走向衰退,造成收益率曲线倒挂的背景及倒挂的程度才是关键。因此,瑞银财富管理仍然认为美国衰退的风险仍然较低。

瑞银财富管理表示,其对亚太区货币稳定性的看法因近期全球经济增长出现复苏迹象而得到加强。受助于中美可能快将达成贸易协议,区内PMI及出口数据出现改善迹象。此外,随着美联储转向中性,区内央行有更多的空间宽松政策以支持增长。该行预期印尼盾及印度卢比未来12个月将提供最佳的总回报,该两种货币相对美元提供约5%的吸引收益率,且该行相信美联储已结束了加息周期,这两种货币的下行风险看来有限。瑞银财富管理报告预期,因中美可能即将达成贸易协议, 美元兑人民币今年余下时间料在6.5-6.8的稳定区间交易。达成贸易协议将进一步缓解中国的经济增长及资本流出的压力。

亚洲开发银行4月初公布的一份报告曾经指出,美中贸易战拖累了区域的经济,未来两年亚洲的增长可能会持续放缓。亚行报告预计2019年和2020年亚洲发展中国家增长率将分别放缓至5.7%和5.6%,低于2018年的5.9%。除中国香港、韩国、新加坡和中国台北等新兴工业化经济体外,其他亚洲发展中经济体的增长率今明两年将分别达到6.2%和6.1%,低于2018年的6.4%。亚行的报告说,展望未来,主要的风险依然是正在进行的贸易冲突,贸易政策不确定性的加剧,将对投资和制造业活动产生负面影响。报告说,“中国经济发展急剧放缓是另外一个风险”。在亚洲开发银行公布其报告之前,一些国际机构已经一再发出对全球经济下行风险的警告,提示亚洲经济增长面临的不利条件。

亚洲股市周二略微上涨,明晟亚太地区(除日本)指数涨0.1%,日经指数持平。中国股市延续跌势,因上周公布的第一季经济数据意外强劲后,市场担心政府会放慢进一步放宽政策的步伐。沪综指下滑0.4%,之前决策者誓言微调货币政策,确保政策松紧适度。分析师认为,政府传递出的信息暗示,面对债务增长疑虑,政府对放宽政策愈发谨慎,这也导致中国股市周一录得近四周最差表现。

另外,美国周一要求所有伊朗石油买家到5月1日必须停止进口,否则将面临制裁。此举推动油价攀升至六个月高位,因市场担心此举可能导致供应收紧。特朗普政府周一采取行动,不再延长去年给予伊朗石油主要买家的进口豁免,这一结果比一些国家预期的更为严厉。据悉,几个石油进口国曾希望在不面临美国制裁的情况下继续购买伊朗石油。去年春季,美国总统特朗普单方面退出了2015年六个世界大国与伊朗签署的核协议,11月,美国再次对伊朗石油出口实施制裁。不过,美国给予中国和印度等八个伊朗石油主要买家六个月的豁免期。几个国家曾预计豁免将会被延长。日本经济产业大臣世耕弘成周二表示,美国决定迫使伊朗原油买家从下月开始停止购买,预计对日本的影响有限。他在例行记者会上还表示,在美国做出上述决定后,日本政府并不认为有必要动用国家石油储备。

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