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中国今年经济增长可能降低至约6%

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中国今年经济增长可能降低至约6%
 

听众朋友,投行美银美林发表最新研究报告指出,预期中国今年的GDP增长目标可能由去年约6.5%降低至约6%,财政赤字率可能由去年的2.6%升至2.8%,当中会大幅提高地方政府特别债券发行规模。中国国际金融股份有限公司则表示,全国经济增长目标有可能从2018年的6.5%下调至6-6.5%的区间。

路透社报道说,美银美林认为,中国政策层将会保持“积极的财政政策和稳健的货币政策”的立场。面对增长持续下行的压力以及外部环境的不确定性,政府很可能强调财政政策更具扩张性,而货币政策传导机制更有效地将流动性注入实体经济。

该行认为,市场可能很容易接受较低的增长率,而坚持高于趋势增长率的固定目标可能会突出政策宽松选项和杠杆的可持续性。如果2019-20年的GDP增长平均可以达到6.1%或以上,2012年中共十八大会议设定于2020年经济规模翻番的目标应该可以实现。即使增长目标出现调整,相信未来两年的GDP增速6%左右,仍在政策层的“舒适区”。

美银美林预期,中国的通胀目标将保持在3%。由于增长势头疲弱,预计整体通胀压力可能会保持温和(该行预测为1.6%),为政策宽松留下足够的空间。该行又预期政府很可能设定一个稍高的财政赤字率,以配合减税费和增加补贴的倡议。财政部似乎希望将总体赤字保持在GDP的3%或更低水平。同时,除了一般预算,政策层很可能会大幅提高地方政府特别债券发行的配额(2019年约2-2.5万亿元人民币),并扩大其他准财政支出以支持基础设施项目。

美银美林认为,像2018年一样,政府不会公布M2货币供应或社会融资总量目标,但该行预期中国央行将会采取多手段令实体经济获得更好的信贷增长,尤其是通过银行贷款、债券和证券。因此预料,社会融资总量增长很可能会触底并于今年第一季有所改善,令往后3-4个月的实体经济活动量增长回稳或有所改善。

中国将于3月3日起将召开“两会”,3月5日总理将作政府工作报告,公布2019年经济和社会发展目标,确定财政、货币等政策方向。中国大型券商机构--中国国际金融股份有限公司发布2019年"两会"前瞻预计,稳经济、促改革仍是今年两会主题,预计今年继续实行“六稳”政策,保持经济运行在合理区间,全国经济增长目标也有可能从2018年的6.5%下调至6-6.5%的区间。财政政策提高预算赤字率,预计2019年预算赤字率比2018年2.6%提高,但不会突破3%。大幅增加地方政府专项债发行规模,实施更大规模减税降费;货币政策保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。宏观环境企稳为深化改革创造有利条件,财税、金融、国企等改革将进一步落实。

美国总统特朗普决定推迟对中国2000亿美元输美商品加征关税,带动中国股市大幅回升。路透社报道说,包括富国银行资产管理以及骏利亨德森投资者等公司的部分美国注册基金经理人表示,不论未来数月美中能否达成贸易协议,他们都更加看好中国。这是因为中国以加大货币与财政刺激力度的方式,来应对贸易争端升级的威胁,从而缓和了贸易战的潜在冲击。中国经济增速已创下28年来的最慢纪录。中国人民银行已下调金融机构存款准备金率,增加放贷宽松程度;而减税与增加基建支出举措,预计将为经济带来支撑。中国1月新增人民币贷款3.23万亿元,创下单月历史新高。

美国基金经理转向中国股市之际,投资者也在稳步回归新兴市场。之前受2018年第四季全球股市动荡的影响,许多投资者抛弃了该类别。根据美银美林数据,新兴市场股票现在是全球基金经理中最受欢迎的交易,不过根据该公司研究,当中多数押注都流入巴西等拉美国家,而不是中国。整体而言,中国沪深300指数今年迄今累计上涨22.3%,较美国指标标普500指数涨幅约高出11个百分点。骏利亨德森投资全球资产配置主管表示,这显示全球投资人预期美中贸易谈判将可望达成正面解决方案,再加上中国的刺激举措,将继续带动中国股市脱离熊市。

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