刘鹤等财经四大天王出口救市A股终反弹惟力度有限

包括刘鹤在内的中央财经四大天王19日一齐出口挽救大陆股市，沉疴多日的A股终于有所反弹，但投资界质疑，救市政策不能对症下药，只能带来短期刺激效果。“一行两会”（人行、中证监及中银保监）于昨早开市前，相继公布救市措施，但中港股市早段仍然向下寻底。直至国务院副总理刘鹤在下午发声，A股才展开升浪，带动港股从低位最多反弹逾600点，收市前升幅收窄。

中国股市图片 网络照片

人民银行行长易纲、中国银保监会主席郭树清和中证监主席刘士余19日同时分析近期陷弱势的A股，三大监管机构均强调，近期股市波动主要受投资者预期和情绪影响，与中国经济发展的基本面脱节，亦与中国金融体系稳健状况不相符合。

大陆A股是今年全球表现最差的主要股市之一，上证综指及沪深300指数今年至今累跌逾22％，深圳创业板累跌28％，反映境外中资股表现的恒生国指亦累跌12％，表现是2015年以来最差。

除了“出口”以外，三大监管机构亦制定救市措施，首先着眼解决近期大量上市公司质押股票的问题。中证监表示，鼓励各类基金帮助上市公司纾解股票质押困境。中银保监表示，要求银行在股权抵押品触及斩仓水平时“稳妥处理”，亦允许保险资金参与化解上市公司股票质押流动性风险时，不纳入权益投资比例监管。

推动资金入市方面，中证监提出，鼓励私募基金进入股市，亦支持外资在境内从事资产管理业务。而透过改善股份回购制度，变相鼓励上市公司资金入市。21世纪经济报道报道称，当局有意修改法例，让“护盘”可以成为上市公司回购股份的合法原因。

即使一行两会在开市前已公布上述措施，上证综指昨早仍然低开并一度跌至2449点，恒指亦在早段最多跌364点。直至刘鹤在下午发表意见后，中港股市才大幅反弹。上证综指收报2550点，倒升2.58％，是两个月以来最大升幅。恒指午后一度高见25,743点，但随后升幅收窄，报25,561点，升106点或0.42％。沪深两市成交增至2870亿元人民币，港股成交增至996亿元。

光银国际董事总经理兼研究部主管林樵基认为，救市措施不能对症下药，对股市的刺激作用有限及不持久。他认为近期股市下跌，是基于市场对未来半年经济及企业盈利下滑的看法，这些问题不能靠上述措施去解决，预料A股反覆向下的趋势不变。