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美联储一如预期加息 中国央行仍按兵不动

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美联储一如预期加息  中国央行仍按兵不动
 

听众朋友,如预期的那样,美联储周三宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到2%至2.25%的水平。这是美联储今年以来第三次加息,符合市场的普遍预期。美联储还表示保持稳步收紧货币政策的计划不变,因为预计美国经济至少还能再增长三年。美联储预计今年12月再加息一次,明年加息三次,2020年加息一次。

美联储在其发表声明中说,自8月份以来的信息显示,美国就业市场继续走强,经济活动强劲扩张。同时,家庭消费和企业固定资产投资增长强劲。整体通胀和剔除食品与能源的核心通胀水平都维持在美联储2%的目标附近。美联储当天发布的季度经济预测显示,美联储预计今年美国经济将增长3.1%,高于6月份预测的2.8%。同时,美联储预计2019年美国经济将增长2.5%,略高于6月份预测的2.4%。

美联储这次删除了“货币政策立场仍然宽松”的表述。美联储主席鲍威尔表示,去除该措辞并不意味着政策前景改变。在过去10年的大部分时间里,这一措辞一直是美联储对金融市场和家庭的主要指导方针。美联储发布政策决定后,美国公债收益率曲线趋平,美元指数一度走软。美股起初扩大涨幅,但之后回落,因银行和金融股遭重创。

华尔街日报指出,美联储按计划加息,不受贸易战的影响。随着失业率跌向数十年来的低点,工资上涨加速至九年来最快速度,同时第三季度美国经济年化增长率据估计将超过4%,美国央行坚持收紧政策的路线。特朗普决定对近2000亿美元中国输美商品加征关税削弱了一部分美国企业的信心,但美联储在会后声明中没有提及贸易担忧。

不过,美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上表示,全美各地企业对于贸易政策的担忧情绪正普遍上涨,美联储担心贸易摩擦将对商业信心造成伤害,进而对企业投资和金融市场产生不利影响。他指出,如果关税水平大范围上升并长期存在,全球趋向保护主义,将不利于美国经济和全球经济增长。

路透社报道说,美联储一如预期再度升息,而中国央行仍选择按兵不动,周四继续暂停公开市场操作。业内人士认为,在中美贸易战仍在如火如荼进行的背景下,中美两国经济走势并不同步,中国央行既没有必要、也没有条件跟进美联储加息步伐。他们指出,考虑到当前逆回购利率跟市场利率较为贴近,且国内经济仍面临下行压力,央行货币政策并不具备收紧可能性;此外,尽管当前季末时点资金压力不大,但伴随金融稳杠杆防风险协调推进及基建和地方债托底经济发力,未来定向降准仍可期。

中国央行稍早公告,考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,今日仍不开展公开市场操作。据此计算,单日净回笼600亿元人民币。中美经济走势的截然不同,决定了两国货币政策步伐有异。业内人士指出,对于中国央行而言,未来货币政策重心仍在托底保障宏观经济走势的同时,防范系统性金融风险爆发;当前国内通胀有升温苗头,稳杠杆还将继续推进,央行亦需为未来政策调整腾挪操作空间。

财通基金固定收益分析师郑良海表示,美联储年中第二次加息时,中国央行已放弃跟随。中美经济发展处于不同周期,叠加中美贸易战,两国货币政策已经出现较大分化。中国不跟随升息,对汇率的影响已经历前期的释放,加之央行恢复外汇风险准备金制度、逆周期调节、实施离岸央票制度等,对人民币汇率的冲击比较可控。

恒丰银行研究院宏观经济研究中心主任蔡浩指出,中国国内经济目前正处于稳中有变的发展形势下,经济金融数据仍旧偏弱,固定资产投资和消费未见明显好转,在中美贸易战持续升级的情况下,经济下滑的可能性进一步加大。中国央行本次未跟进美联储升息步伐,整体上也与当前的经济状况相符合。人民币兑美元即期周四早盘小幅走升,中间价则跌至逾一个月新低。交易员称,美联储如期加息,但未明显提振美元指数,人民币汇市亦显得格外平静,加上临近国庆长假机构持仓和交易意愿不强,整体市场很淡定。

 

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