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中国

美媒形容中国开放金融乃暗藏“玄机”的迟来好消息

media 2017年11月9日习近平特朗普会晤 REUTERS/Thomas Peter

中国在美国总统特朗普结束访华后宣布开放本国金融市场予外国投资者,华尔街日报形容这是一个好消息,但已经迟了10年,消息并非一如表象看来的那么好,尤其是当中国准许更多外资进入的此际,正借大陆有些银行似乎亟需进行资本重组,时机绝非只是巧合。

报道分析,基本的问题就是中国的金融板块,尽管规模很大,但已不再是一个容易赚钱的地方。银行、证券以及保险市场目前面对本土的竞争,已经非常激烈,根据中国万得信息技术(Wind Info)提供的数据显示,上市金融企业的资产报酬率,已经从2011年6%直线下跌到今年头半年微不足道的0.9%。相对之下,电信及保健板块的报酬率,却是超过4%。

此外,根据华尔街日报的分析,北京正加紧钳制证券及基金业最具盈利能力的产品:为富有客户提供高息回报的投资组合,这些组合包括股票、债券以及甚至稀奇古怪的资产。在银行的大力推销下,这些产品深受存户的爱戴,因为它的回报远较受到国家管制的利息回报高出很多,而且很多投资者都相信一旦出了问题,银行多少都会负上责任。

报道指,这些投资其实根本就没有保证,政府的介入是敲当的,因为这些产品乃建基于高拱杆的投资以及性质不明的资产。富户资产管理产品的资产,从2013年到2016年之间,已有4倍的增长达到30.1万亿元人民币,但在北京加强管制之下,根据穆迪的数据,今年上半年已下跌了2.6万亿元人民币。这样一来,企业发行的债券价格亦相继下跌,影响到证券业一个主要收入来源。

报道强调,分析绝非暗示外资不应考虑在亚洲这个最重要的金融市场投资,但投资者必须了解未来的盈利之途,将是缓慢和颠簸的。

报道最后指出,中国金融业一本万利的时代早已过去,中共总书记习近平也在最近的全国党大会上重申,未来的经济增长将重质素而不再要求快速,加上近年来大力推动的“非拱杆化”,更会加重中国金融行业艰困的处境。如果想赚快钱的投资者,必会感到失望。

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