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中国经济增长预测与存在的问题

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听众朋友,前不久标准普尔、惠誉和穆迪三家国际评级机构下调了中国的信用评级,但与此同时不少国际金融机构依然视中国为全球经济增长的重要推动力。中国银行国际金融研究所发布报告称,中国经济依然具有平稳运行的基础,2017年中国经济增速料将在6.8%左右。中国国家统计局数据显示,今年中国开局良好,一季度GDP增速达到6.9%,高于去年同期和全年增速。上半年增速与一季度持平,也实现了6.9%的增速。

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花旗银行也将中国三、四季度经济增速预期分别从此前的6.5%和6.4%上调至6.7%和6.6%,2017年全年GDP增速预测值也从6.6%调高至6.8%。渣打银行则预计中国有望实现2010年以来首次加速增长。此前,经济合作与发展组织发布的报告预计,中国经济今明两年将分别增长6.8%和6.6%,均比此前的预期上调0.2个百分点。国际货币基金组织在中国发布宏观经济半年报之后,随即发布《世界经济展望报告》更新内容,将中国今明两年经济增长预期分别上调0.1和0.2个百分点至6.7%和6.4%。这也是国际货币基金组织今年第三次上调中国2017年经济增长预期。 这些机构认为,消费、进出口、服务业的稳定扩张以及民间投资的企稳回升为中国经济提供了良好支撑,宏观、中观的较好表现,促使其上调对中国经济增速的预期。

东盟与中日韩宏观经济研究室也在对中国进行年度磋商访问后表示,中国经济2017年全年增长预计可达6.8%,2018年将继续保持强劲增长态势。亚洲开发银行首席经济学家泽田康幸说,“中国经济仍保持弹性,这巩固了其作为全球经济增长引擎的地位。” 亚行报告称,随着收入增长和消费者信心走强,2017年下半年消费仍将是中国经济增长的主要推动力。摩根大通也认为,虽然基建、房地产投资放缓或对中国经济产生一定冲击,但消费、服务业的稳定扩张以及民间投资不断上行仍为2017年中国经济前景提供了积极支撑。

不过,尽管中国经济稳中向好长期走势不变,但短期风险不可不防。瑞穗证券亚洲公司董事总经理沈建光说,“中国经济最大的风险,就是高层反复提到的‘灰犀牛’,眼下聚焦于房地产和金融风险”。另外,金融和企业部门去杠杆带来的冲击、房地产市场放缓,美联储货币政策正常化的不确定性等,将成为中国经济发展面临的不利因素。当前,中国需进一步加快国企结构调整,采取有效措施化解矿业、房地产等薄弱部门的债务风险,实施积极的流动性管理并适时微调,加强金融监管,维持宏观经济金融稳定。中国银行国际金融研究所所长陈卫东亦表示,当前中国需要适时适度预调、微调宏观政策,货币政策要更加注重前瞻性和灵活性,并辅之以从严的监管政策。

2017年9月21日,标准普尔将中国主权信用评级从AA-下调至A+,认为中国信贷长期强劲增长加剧了经济和金融风险。由此,标普成为三大评级评级机构中最后一家下调中国主权信用评级的公司。惠誉和穆迪先后于2013年和今年5月份下调了对中国的评级。标准普尔在下调中国主权信用评级后,又继而下调了中国农业发展银行、国家开发银行股份有限公司和中国进出口银行的评级。

标准普尔最近公布的报告指出,中国政府希望解决企业部门面临的沉重债务负担问题,但到目前为止仅取得暂时性成果,主要原因可能是并未对债务削减制定具体目标和时间表。标普全球评级信用分析师李国宜表示,“如果不采取切实措施,中国企业无法在未来一两年内实现去杠杆目标”。截止2016年末,中国企业部门(包括地方政府融资平台)债务总额为100万亿元人民币(合14.5万亿美元),同比增长5%。中国企业的债务规模已经达到国内生产总值的134%,在全球大型经济体中位居第一。从本质上来说,企业债务问题就是国有企业问题。目前中国国有企业在经济产出中占比五分之一,而占用了40%的银行贷款。国有企业整体债务杠杆比率是民营企业的两倍,而盈利能力却显着低于后者。一旦国有企业陷入困境,政府为降低声誉损失和保持经济运行而参与救助行动。因此国有企业信用风险评估中包含了政府隐性支持因素。

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