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中国3月PPI 大幅上升并非经济强势增长信号

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中国3月PPI 大幅上升并非经济强势增长信号
 

中国国家统计局周三公布的数据显示:今年三月份中国工业生产者出厂价格指数(PPI)大幅上升,显现了依旧处于强劲的需求;同时,作为衡量通货膨胀的主要指标之一,消费者价格指数(CPI)也略呈上涨。有分析注意到:中国国家统计局公布的相关数据符合市场预期,但其中居民消费价格指数虽小幅上涨,却受食品价格下降影响,仍在低位运行;而工业生产者出厂价格指数在持续上涨后也显出疲态。虽然工业生产者出厂价格指数仍在上涨,但更多是受多年通缩后的补充库存推动,而并非是经济强劲增长的信号。

法新社引述中国国家统计局公布的数字报道指出,工业生产者出厂价格指数是体现工业部门良好状况及原材料价格上涨的晴雨表,今年三月,此一指数上涨了7,6%。虽然略低于二月份的7,8%,却高于彭博社预期的7,5%的平均数字。这是中国工业生产者出厂价格指数连续第七个月增长。彭博社引述法国农业信贷银行资深分析师高德信(Dariusz Kowalczyk)的观点指出:中国工业生产者出厂价格指数似乎已达到最高点,但是第二季度仍将保持相对高点。

另据路透社报道,工业生产者出厂价格指数同比涨幅在经过近一年时间的走高之后, 3月份显出疲态。分析师普遍认为,在货币政策中性偏紧的基调下,消费整体平稳,需求端难有支撑物价格持续上涨的动力。工业生产者出厂价格指数虽连续第七个月同比正增长,由于重点行业同比价格加速上涨态势有所缓和,预计今年一季度,工业生产者出厂价格指数已见顶。全年预料将呈现前高后低态势。总体看来,相对平稳的物价走势估计不会对经济有太大扰动。

不过,伦敦凯投宏观Capital Economics)的高级经济师普里查德(Julian Evans-Pritchard) 却较为谨慎,他认为:未来数月,中国的生产价格将出现回落,主要原因是:随着当局对货币政策的进一步收紧、信贷成本将增加,经济生产步伐则将放缓。

3月份,工业生产者出厂价格指数继续增长的同时,中国消费者指数也小幅增长0,9%,涨幅高于2月份的0.8%,但仍低于政府为2017年设定的3%通胀上限。消费者价格指数3月份小幅走高,教育、交通和医疗保健等项目的费用上涨抵消了食品价格下降的影响。国家统计局在网络上发布的一份报告显示,3月份,扣除食品和能源的核心消费者价格指数同比上涨2.0%,与前两个月大体相当,保持平稳态势。在中国人口老龄化且医疗需求上升的背景下,3月份医疗成本在2月份大幅上涨之后小幅上升。另据经济学家的观点,依然活跃的住房市场也推高了租金价格,但限购及贷款政策的收紧,预计将在未来数月抑制价格上涨。不过,分析人士认为,随着经济增长动能出现摇摆,工业价格似乎正失去上涨动力。

《华尔街日报》引述兴业证券研究(RHB Research Institute)经济学家张帆的观点指出:经济复苏依然脆弱,如果第三和第四季度出现了去库存化的势头,那么将为生产者价格和经济带来下行压力。

分析指出,在今年的中共十九大召开之前,随着确保经济和政治稳定成为更优先任务,表现温和的3月份消费通胀数据为中国政府管理经济提供了更大灵活性。

分析人士还表示,在中国试图降低债务负担之际,如果经济突然下滑,较低的通胀压力可以让政府更容易增加信贷投放。

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