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中国:许多行业将在经济转型中出局

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中国股市在2016年伊始即发生大幅波动,引发国际关注。尽管上证综合指数(Shanghai Composite)在今天1月8日周五收盘时与前一交易日收盘时相比较上扬1,97%,但市场人士还是对上海股市从1月4号本周一开盘时的3 536点迅速下滑至1月8日周五收盘时的3 186点,本周整体形势,开高走低相差350点的情况,感到担忧。法国金融界在有关分析评论中提到,新年伊始的这一轮波动是由于中国经济出现了困难,以及人民币面临贬值压力这两大因素所造成的。就此,本台请旅英经济学博士刘芍佳教授(Pr. Guy LIU),谈谈他的看法。

Tokyo businessmen react as they are reflected on a graph showing recent movements of Shanghai Stock Exchange B share index outside a brokerage in Tokyo, Japan, September 29, 2015.
Tokyo businessmen react as they are reflected on a graph showing recent movements of Shanghai Stock Exchange B share index outside a brokerage in Tokyo, Japan, September 29, 2015. 路透社 REUTERS/Issei Kato
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刘教授:“我个人认为有上述因素。人民币贬值是一方面,但是在反腐高压下,又提倡大家创新发展经济,但现在谁有创新发展的动力?官员有吗?企业家有吗?如果官员没有,企业家又哪里来创新的动力。所以,这个相互矛盾的东西。那么在目前的这种反腐高压,还有看不到官员给予新的激励机制的情况下,只要官员没有创新发展动力,那整个社会也就没有。就算企业家有,但是企业家是在一种给予的政治环境下生存和发展的。如果政治环境不适合创新发展,哪他也很难创新发展。一边没有创新发展,但整个经济又要依赖创新发展,这不是矛盾的嘛。那么在这种情况下,大家对经济发展的预期肯定不会好。但是大家都不敢说是对政治生态预期不好,而人民币贬值。其实,人民币贬值本来应该是增加出口的。所以,我个人认为,整体来讲还是对目前这种高压反腐造成的政治生态,而且又没有新的这种发展创新的机遇,以我个人观点来看,我对2016年的经济发展不是太乐观。

刘教授:“人民币贬值,大家不要忘记,它贬值后可以带来出口的增加 - 增加中国产出的上升。应该说人民币贬值并不完全是一件坏事。这是纯粹从经济层面去看。还有,大家对中国经济预期不好,因为中国现在正处于经济结构的调整之中。换句话,就是要从传统的粗放型经济增长模式转向创新的增长模式。但在这个转变过程中有许多行业可能会被调整出局。这肯定会是一个很痛苦的过程,这也肯定会造成经济发展没有预期的好,但我个人认为,更重要的是大家可能对政治预期不好。这是指目前的政治生态与经济的发展并不吻合,并不适合。

中国繁荣的象征---上海
中国繁荣的象征---上海

外界注意到,在2016年开年的第一个交易日,中国沪深两大股市曾因暴跌而发生自动熔断Circuit Breakers (interruptions de cotation),在闭市前就跌停。就此,曾在上海股市做过调研的刘教授说:“所谓自动熔断,这是美国用的一种,旨在异常情况下,自动断结市场交易。比如,股指突然在那天或那个时段暴跌,超过预定的某个关节时,市场交易就会自动断结。然后过了若干时间后才开始重新恢复。这就是西方使用的所谓熔断制度,避免了瞬间的暴跌所造成的市场动荡。在中国,所谓的熔断制度其实早就有了。中国一早就有规定,每股上涨或下跌都不能超过10%,所以,中国股相对来讲应该是比较稳定的。换句话说,不应该有大风大浪,股价不会在转眼之间就被蒸发掉。但在西方,这种情形在各股上会有发生。但中国在具体的各股上,不会出现这种情形。因为有涨跌不过10%的限制制度。这其实就类似所谓的熔断制度。而西方对各股的涨跌没有限制,但对整个股市的涨跌突然出现大变化,哪整个市场会出现停止交易,但不是某各股停止交易。这是西方的熔断制度,现在,我们要把这熔断制度引入中国,不结合国情,硬要把这发展进去;引入进去,结果造成市场不消化,造成市场负面反应,造成市场恐慌。这也造成大家所看到的,一天有二次、三次甚至四次的突然市场被间断交易。大家也看到,证监会突然间又宣布,停止这种做法。这就是说明,这一决策是错误的,不符合中国国情的。所以,我觉得,西方的东西不能说好,也不能坏。能不能用要看是否符合国情。在符合的情况下,可以拿来用;但在不符合时,硬要拿来用,这就会出问题。

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